与此同时，公司的变现能力也相对较差，这反映在其经营性现金流上。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-5489.82 万元、1695.30万元及-6448.09 万元，2019年度、2021年度均为净流出，而这主要是因公司提前备货、代垫款过多导致。

目前伴随行业竞争加剧，头部效应愈发明显，无论是品牌方还是生态合作伙伴，在资源和资金上都渐渐向头部靠拢。数聚智连在招股书中坦言，在竞争日趋激烈的背景下，如果公司不能准确把握电商行业的发展趋势并及时有效地应对市场竞争，竞争优势将可能被削弱，将对公司未来的市场竞争力及经营业绩产生不利影响。

行业增速放缓，开辟第二增长曲线

电商代运营的商业模式主要是为品牌提供服务，因此只有维系与品牌之间的合作关系，才能走得长远。但事实上代运营和品牌商的绑定并不牢固，许多品牌壮大之后，会另寻其他代运营商，或者直接自己组建团队进行电商运营和营销。这则为代运营商的业绩带来了较大的不确定性。

因而随着电商消费业态增长趋于平缓，行业竞争逐渐加剧，加之品牌客户容易流失，电商代运营企业如今纷纷开始寻求突围。

目前头部的几家代运营公司除了不断完善全渠道、全链路、全场景上的数字化服务外，都不再甘于做品牌的搬运工，而是更希望将品牌养成经验复制到自有品牌上。这样一来，不但可以摆脱对品牌商的依赖，还能通过控制成本提升利润空间。

例如壹网壹创已经创立食品品牌“每鲜说”，丽人丽妆创立美妆品牌“美壹堂”、“玉容初”，若羽臣也推出了新西兰衣物护理品牌“绽家”，而数聚智连也计划走上创办自有品牌的道路。

招股书显示，数聚智连本次IPO公司计划募资8亿，其中3.47亿将用于品牌加速以及孵化自有品牌。品牌加速项目一方面是扶持和加速发展美妆快消、母婴营养、消费电子等行业中的优质海内外品牌，另一方面则是要孵化自有品牌，如中高端银发个人卫生用品品牌“护博士”，包括自行研发产品、建设品牌推广和销售渠道等。

除“护博士”外，公司还计划在美妆领域研发IP唇膏产品，以迎合美妆市场消费者差异化需求，并在儿童口腔护理类及零食类领域的寻求品牌设立的机会，

对于当前代运营商之间的竞争越来越激烈以及企业开始寻求改革的现象，有业内人士表示，代运营作为电商平台和品牌方的下游，在电商行业不同的发展阶段需要有不同的玩法。很显然，过去单一聚焦某个品类和单纯代运营已经不具备可持续的竞争力。

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