有分析师曾调研发现，今年618期间拼多多的GMV增速达到25%左右。财报数据显示，618期间，手机、家电、美妆和日化等制造业品牌均实现翻倍增长，手机行业全品类同比增长148%，家电全品类销售规模同比增长103%，美妆行业全品类销量同比增长122%、日化行业全品类同比增长110%。

另外，我们此前就曾预期，疫情不断加剧改变着人们对未来的预期，以性价比著称和走低线市场的拼多多，将在接下来的抢购和囤货中无形受益。

02逆势增加费用投入

74.7%毛利堪称现金奶牛

2021年，拼多多开始降本增效，缩减市场和运营相关的费用，同时加大技术研发。

但在2022年第二季度，因疫情等因素影响，各大平台公司在减少费用和投入的时候（同期京东和阿里巴巴费用减少了10%以上），拼多多似乎正在逆势增加费用投入。营销、管理和研发费用分别同比增长9%、90%和12%，而受营收大幅增长，整体费用占比却在下降。

2022年季度，拼多多营销费用为112亿元，较2021年同期下降14%；营销费用占收入的比例降低至47%（2021年同期则为59%）。2022年第二季度，拼多多营销费用为113.434亿元，同比增长9%；营销费用占收入的比例降低至36%。

2022年季度，拼多多一般及管理费用为8.26亿元，较去年同期增长90%。

再来看研发投入，2022年季度研发投入27亿元，2022年第二季度度研发投入26.1亿元，同比增长12%。不过考虑到营收大幅增长，研发投入占比出现下滑，研发支出占比达到8.3%（2022年季度为11.3%）。而同期，阿里巴巴研发支出占比达到14.07%。

尽管三项费用都在逆势增加，但在营收大幅增长的大背景之下，费用占比却在下降。拼多多称，受疫情等因素影响，一些项目被动延期，商务活动也大幅减少，拼多多二季度整体费用为147.8亿元，占收入的比例从去年同期的57%下降至二季度的47%。