美国消费者新闻与商业频道对基金经理、分析师、经济学家的一项调查显示，63%的受访者认为美联储政策将导致经济衰退。他们认为，美国经济有超过一半的可能性将在未来12个月内陷入衰退。

　　激进加息效果有限

　　美联储7月底宣布加息75个基点，这是其今年以来第四次加息，也是连续第二次加息75个基点，为上世纪80年代初以来大幅度的集中加息。美联储称，与新冠肺炎疫情相关的供需失衡、能源价格上涨和更广泛的价格压力以及乌克兰危机等导致通胀率居高不下。彭博社报道认为，“随着经济衰退风险增加，美联储面临着防止经济收缩和抑制通胀之间的艰难平衡”。

　　美国劳工部近期公布的数据显示，6月份美国消费者价格指数同比上涨9.1%，远超市场预估的8.8%，连续创下40多年来新高。彭博经济预测模型显示，美国通胀率到今年底可能会保持在8%以上，在2023年降到4%的概率基本为零。

　　中国社科院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任肖立晟认为，货币政策主要通过影响宏观需求发挥作用，但当前美国通胀在一定程度上已与宏观周期脱节。例如，能源价格大幅上涨，其主要动因并非来自自身工业需求增加，更多是受到当前国际形势以及传统能源产能受限的影响；就住房市场而言，此前的财政刺激政策造成了其市场价格快速上涨，而这类服务价格具有很强的黏性和惯性，对短期需求变化不敏感。“这导致通货膨胀形成了自身的上升逻辑。在这种情况下，一味诉诸货币政策，其实对解决通胀问题效果有限，对资本市场冲击会比较大。”肖立晟说。

　　美国彼得·彼得森基金会网站数据显示，截至6月底，美国公共部门负债总额为23.9万亿美元，超出2021年美国国内生产总值，与疫情暴发前比增加了35%。在高通胀和美联储加息的背景下，美国政府债务不可持续的风险增大。

　　中国现代国际关系研究院美国研究所副研究员孙立鹏认为，疫情发生以来，美国的财政政策和货币政策边界越来越模糊，美国政府和美国经济对于美联储作为“融资机构”的角色也越来越倚重。美联储的资产负债表从疫情前的4万亿美元膨胀到9万亿美元规模，其中将近一半构成都是美国国债。“放水容易收水难。目前庞大的政府债务根本无法支撑高利率，这也会对美联储进一步的紧缩政策构成约束。”孙立鹏说。

　　外溢效应扰动全球

　　在美联储加息的推动下，美元一路强势走高。统计显示，过去一年来，美元对全球主要货币的汇率大幅升值，近达到20年来从未有过的水平。英国伦敦政治经济学院副教授詹姆斯·莫里森表示，美联储加息必然对世界经济产生负面影响，这是美元在国际金融体系中的地位给其他经济体及其政策制定者造成的困境之一。