汪洋：国产替代和创新的关系，从我的角度来看，其实是在不同的行业，因为我们国家在不同行业的科技和产品的水平，在世界上所处位置是不一样的。所以我们在选择某个特定的行业去看创新或是国产替代的产品，完全是由实际的情况来决定的。

比如说在CPU、GPU等大的芯片行业。我们也想实现突破和创新，但现实情况是这些高精尖的产品，以我国现有水平能够造出可用的产品就不错了。甚至像光刻机这样的高端设备，直接对我们禁运，想买都买不到。所以这一领域的投资，更多的是选择能够造出可用的国产替代。

但是像有些领域，例如锂电池，我们已经有宁德时代这样的国际巨头，那相信大家再投锂电的时候，不会再看国外规模性的企业了。大家本身看的就是世界强的梯队里，看一些能否引领世界科技向前发展的机会。在这些我们有优势的领域，肯定是以创新为主的投资策略。

王玮：我觉得国产替代和创新是一直在波动的。两年前，我们在制药领域投了很多公司，有时候一家公司有利润和现金流，但是它是生产仿制药的，大家觉得没什么问题，在那样的环境下就是很好的项目。大量的投资人创造了大量的价值，这也完全符合当时的时代环境。

但现在，随着我们的产业政策发生了一些变化，当然也和国际形势有关系。企业开始通过集采和各种各样的方式，限制了这些做仿制药和Me too产品的发展空间。反过来，我们资本市场鼓励创新和港股18A，鼓励科创板，但也造成了很大的泡沫。

所以国产替代也好，创新药也好，都不是的。要站在GP所代表的资本的角度，你所代表的投资人他是否有耐心，他是需要短期有收益？还是可以接受长期可孵化技术的等待？我们是希望一个投资十年的项目，回报率能达到20倍，或是希望阶段性有稳定的、持续不断的现金流和好的DPI，这是各个机构需要思考的。

回到所在的投资行业里面，什么样的标的能给你这样的回报？可能这个行业没有这样的投资机会，那就涉及到是否要在行业上做取舍的问题。

张权勋：我觉得国产替代和国产创新并不矛盾，但是有不同的阶段，尤其是在眼下的状态下，国产替代变得很重要，因为你得一口气过去，你不能说有些东西别人一停，你所有的东西都得停下来，这个可能就是国产替代在某个阶段它是有独特性的。

不管怎么说，国产替代是次解优，不是优的，创新肯定优。因为我们想办法做到所有的东西，像华为5G。但是在某些地方，因为多种原因，导致了有些地方确实我们起步晚。那这个过程，我觉得创新的作用可能有时候不得不让位给国产替代。

这几个方面综合起来看的话，个中国已具备不错的工业体系和基础。我们不管是做国产替代还是国产创新，都有一定的现实基础。第二是我觉得中国不停地培育工程师的红利，另外在座的各位都是做投资的，其实我们资本也是贡献了很大的力量。只要我们有一个好的点，就能找到资金，然后不停地创造更大的价值。