而这也在考验CVC基金的绩效机制。一方面，产业投资在财务回报上或许并不明显，但对母公司的战略价值或许更高于财务回报。也有观点认为，在这种情况下，将投资人的绩效与财务成果挂钩可能并不合理。

独立性强的CVC基金在投资上还会存在与母公司未达成沟通的问题。

例如投了许多早期项目，但到后投完才发现跟自己内部的业务是有竞争的。对他们来说不可能去孵化这样的新项目，机构与被投企业之间也会发生冲突。

闯关市场化，募资关

受访的行业人士均认为，CVC基金转型成市场化财务投资基金的标志便是“开启市场化募资”。

在中国VC 1.0时代，达晨资本是国内早的一批带有CVC属性的基金。

即便背靠湖南广电传媒，达晨资本在向市场化募资的过程中，也经历了十分艰难的过程。

达晨合伙人邵红霞接受媒体采访时表示，在三个月的募资期间，团队走了三四十个地方，见了无数个人LP，她几乎每天至少得讲上一场，“见1个人也讲，见10个人也讲”。

幸运的是终的成绩较为成功——达晨首支市场化募集的基金，从计划初的3亿人民币，终以4.63亿的规模收关

这份不错的投资成绩单，也得益于当时时代背景下的“全民PE潮”。

在当前，许多投资机构人士透露，向民间资本募资正在变得越来越困难，许多基金出现了部分LP无法出资的情况。有一线募资从业者透露向媒体，“目前民营LP和高净值个人出资受到影响大，中断或终止出资的概率越来越高。”

不仅如此，在2015年前后完成募资的基金，在过去两三年中集体到期。不少LP发现，写在账面上的IRR（内部收益率）并没有终兑现成为实际的收益。