欧洲有20%的电力来自天然气，而根据光大期货的数据，2021年欧盟天然气有83%依赖进口，这其中俄罗斯就占了一大半。

这就导致两方面的结果。，欧洲电价迅速上涨，S&P数据显示，从2020年中到2021年种欧洲电价还算稳定，在50欧元/MWh左右呈现小幅上涨的趋势，而2022年中，地缘政治的影响下，高的电价翻了6倍以上；第二，由于管道可能受损，供电存在极大的不确定性。

既然电网“靠不住”，不如自己发电。越来越多欧洲消费者在自己屋顶贴上了太阳能板，户用储能伴随光伏加速渗透。据民生证券研究所估计，欧洲户用储能的装机量将在2022年实现一倍以上的涨幅。更长期来看，到2025年的CAGR超70%。

上游成本的下降也助推了行业起速。以占据了电化学储能9成以上的锂离子电池为例，其能量密度在近5年来提高了近一倍，循环寿命增长一倍以上。即使电池的上游原材料碳酸锂价格还在上涨，储能系统的成本下降了大约60%。更重要的是，以动力电池的发展为参考，储能电池的成本在未来还会进一步下降

核心技术决定产业链话语权

储能产业链可以细分为五级。级是原材料，这里面电池材料又占绝大部分。电池材料包含正极材料、负极材料、电解液和隔膜四个部分，其中正极材料占比高，具体来说，铁锂电池和三元电池分别为48%和58%

36氪曾报道过裕能新能源，其是国内大的锂离子电池正极材料供应商。根据高工锂电数据，2021年裕能新能源市占率约占四分之一。股东包括两大万亿市值企业宁德时代和比亚迪，为动力电池头部企业宁德时代、比亚迪、亿纬锂能供应商。正极材料竞争格局，数据来源：高工锂电

第二级是储能设备，这里面电池占到成本的三分之二，其余主要部分为PCS、BMS和EMS。派能科技的主营业务涵盖电池、BMS和EMS，掌握电芯的研发能力，是国内的户用储能市场企业，在全球市占率仅次于特斯拉排名第二。

宁德时代是国内动力电池、储能电池双，其早在2014年就布局储能业务，根据SNE数据，2019年储能电池市占率仅5.5%，2020年市占率就超越比亚迪到14.0%，成为，全球第三的储能电池企业。此外，根据2022H1报告，其动力电池业务已经完成成本传导，储能电池业务将在Q3完成成本传导。

产业链的后三个环节分别为集成商、安装商和终端客户。集成商主要考验品牌的渠道能力和品牌能力；安装商主要考验其对终端客户的服务能力。

便携式储能产业链环节更少，上中游环节和户用储能类似。省去了安装环节，直接由集成商销售给C端客户或中间再经历一层分销商。正浩科技是便携式储能头部企业之一，2020年约占10%的市场份额。从产品力上看，正浩科技的产品在功率和容量上更具优势，反映了正浩对产品方案设计和开发能力。轻私域：小的私域闭环