自营网站：规模及访问量增速亮眼，未来向品牌垂直类转型。自营网站包含铺货站群型、 品牌型、垂直精品型三类。对于铺货站群型网站，需要大量建站并不断打造爆款，导致 很多网站同一套模板无限复制，不做精细化运营，低价引流，产品生命周期短。这样的 运作方式导致终呈现在消费者面前的是大

量重复的网站、内容粗糙或抄袭的落地页、 较差的用户体验，甚至收到图片与实物质量相差极大的产品。

Shopify 为了保证较好的用 户口碑，开始不定期清理违规站群，Facebook、Google 等平台也加大对不合规站群玩法 的惩罚。但站群模式一旦测到爆款极易上规模，回报周期短且大，同时流量导向具有极 强的获客能力，用户多了之后，卖家对供应链端、支付端、物流端等各方面的议价能力 都会增强，提升

成本效益。而作为核心资源的用户数据，可为未来发展垂直细分品类、 品牌奠定基础。

（三）海外电商市场分散，客群及经营模式影响盈利及周转能力

海外电商市场分散，SheIn 超高速发展。根据 eMarketer 数据，2020 年中国电商 CR3 为 84%，而美国仅为 49%，CR4-10 为 12%，远高于国内 4%。根据 Euromonitor 及各公司年 报数据测算市场份额，自营网站 SheIn、Zalando、ASOS 较为，平台卖家中赛维时代、 子不语占领头部位置。SheIn 超高

速发展，2018-2020 年 CAGR 达 195.8%。

客群及经营模式影响盈利及周转能力。盈利能力方面，头部平台卖家子不语、赛维时代 受益于平台的稳定客源，且主要平台亚马逊定位为中高端，毛利率较高；但平台买家须 向第三方平台支付佣金，一般平台佣金率在 5%-15%左右，使得其销售费用率偏高。周 转能力方面，采取柔性供应链的 Boohoo 存

货周转天数远低于采取传统全球布局模式的 ASOS、Zalando，而平台卖家子不语、赛维时代则因大量库存积压于平台指定前置海外 仓库，存货周转天数较高。（报告来源：未来智库）

第三章 代表公司分析

一、安克创新：跨境电商流，消费电子排头兵

（一）经营模式：海外电商起家，多品牌协同发展

跨境电商起家，消费电子出海。安克创新成立于 2011 年，前身为湖南海翼电子商务 有限公司，2017 年更名为安克创新，并于 2020 年在创业板上市。公司业务起步于海外 亚马逊平台，专注于消费电子产品的自主研发、设计和销售，涉猎充电器、无线音频、 智能家居等领域。公司凭借其研发宣传等优

势在全球有较高美誉度，连续 5 年入选 “BrandZ 中国出海品牌 50 强”，在 100 多个国家与地区拥有超 1 亿用户。