在走访了国内十几个产业集群后，霍中彦“像被打了鸡血”。合鲸资本的两支消费产业基金分别以“吃”和“穿”为主题，投法上都是围绕需求主题垂直打穿。这里面除了C端项目外，也大量投向技术驱动的To B项目。比如，在“穿”这个赛道，纺织行业从面料研发，到纺织、成衣的加工，再到纺织品、成衣的流通这些环节都需要数字化和智能化。此前，合鲸资本已经投了数字面料仿真技术商心咚科技和潮流服饰产业电商平台轻链科技。

过去一段时间，“新品牌”在过度营销中被妖魔化了，霍中彦依然看好餐饮行业的C端品牌机会。“我们在餐饮里也投了头部供应链，但投‘吃’的品牌的占比会比‘穿’高一点，因为‘吃’这个赛道比‘穿’大好多倍，又非常刚需高频，出品牌的概率还是要大很多。”

经历过一轮轮疫情反复，霍中彦意识到，中国餐饮品牌的连锁化率提升是一个愈发清晰的趋势。“我们之前投了很多餐饮供应链，发现客群完全变了，早都是从散户起家的，现在大都是3家到几十家这种中型连锁的规模。疫情在利好头部，中国餐饮的集中度会大幅受益于疫情。”

今年合鲸资本领投了兰州牛肉面连锁品牌“马香远”的天使轮。和拉面“三巨头”马记永、陈香贵、张拉拉相比，马香远在市场定位上有所区别，其总部位于武汉，主要面向二三线城市。

合鲸看中这个项目的点在于，马香远客单价更低，对下线市场和下沉场景的适配度更高。

马香远创始人的上一个创业项目也是餐饮企业，因为遇到明显的季节性问题而进入瓶颈，不过在上一轮创业中，他已经跑通了社区场景，霍跟踪观察了几年，认可其迭代模式。当然，当行业泡沫破裂，他首先关心的，是这个生意的收入是不是在持续增长。“单店收入是不是增长？开店数量有没有增长？只要保持增长就没问题，不用怕，早晚会变现。”

今年，潮玩中更细分的卡牌领域也出现了抢眼的投资案例。

8月，卡牌潮流文化品牌HitCard拿到红杉中国的A+轮融资，它的上一轮战略融资来自泡泡玛特。Hitcard成立于2016年，目前已与FARMERBOB、卓大王、Repolar、RiCO、Agan等潮玩形象合作推出“星卡”。它正式发售的张卡——KARL LAGERFELD NFC典藏卡，限量一千张，两分钟即售謦。

更早些时候，食玩卡牌漫盒ACGBOX在年初拿到CPE源峰的A轮融资。什么是食玩卡牌？想想你小时候吃的干脆面里的卡片就明白了。如今，漫盒将饼干、巧克力、糖果等零食和时下流行的IP融合成食品玩具，进入便利店、B站、抖音电商等年轻人渠道。

CPE源峰执行总经理高扬曾在采访中讲述投资食玩产品的逻辑：一方面，这满足了小孩收集、炫耀和对战的需求，属于一种情感消费。另外，食玩的毛利比传统消费品类高。“如果某个休闲零食这个品类的净利润率的10%-15%的话，那么嫁接IP可能会把毛利拉升5-10个点左右，复购率也会好很多。”